隨著上證指數沖擊3600點，市場做多氛圍再次被點燃。行情回暖下，想要跟住市場趨勢，投資應該怎么選？
01
多重積極因素累積
行情正在起變化
首先，內外部宏觀環境顯示積極信號：隨著2024年9月份政治局會議穩經濟等相關重磅“政策組合拳”發力，市場此前所擔憂的極端情況被排除。正值下半年重要會議窗口，國內穩增長政策仍有進一步加碼空間。而隨著談判進程，我們也看到外部關系有所階段緩和，也利好市場估值修復。
其二，流動性延續寬松環境：自從去年9月以來，宏觀流動性明顯改善，信貸脈沖與社融增速等都指向寬松，貨幣政策維持相對寬松；海外美聯儲開啟降息新周期，后續降息預期強化。
其三，多產業基本面向好：除了科技成長多領域的突破，隨著耐用消費品補貼等積極財政政策、重點行業供給側反內卷開始發力，更多行業產能周期有望逐步拐點向上。嘉實基金認為，政策發力下經濟有一定韌性，A股上市公司盈利增速在今年有望收斂甚至轉正，在明年有望進一步好轉，相關預期或會在資本市場提前反映。
第四，市場情緒與風險偏好明顯回暖：近期A股全市場成交額中樞近期再度攀升至1.5萬億。而風險偏好最敏感的杠桿資金已有明顯入市，6月下旬以來融資余額逐步抬升，近期兩市融資余額達到1.9萬億水平。
廣發證券認為，去年924與今年春節后融資余額成交占比高點約5%，目前融資余額成交占比超過4.5%，在此背景下指數慢牛格局初步形成。
02
后市機遇怎么看？
自去年新“國九條”推出以來，監管推出一系列穩定資本市場的政策，包括中長期資金入市、市值管理、公募基金高質量發展行動方案等等，為資本市場長期健康發展打下堅實基礎。
國投證券認為，步入2025年以來，尤以“年初AI新科技DeepSeek1.0”+“軍工科技Deepseek2.0時刻”+“創新藥Deepseek3.0時刻”使得市場信心不斷增強，結合“國補+新消費支撐社零修復”+“出口出海維持韌性”+“房地產負面影響逐漸趨于尾聲”，使得中期悲觀預期被系統性扭轉，市場在二季度逐漸開始向更加積極自信的思維進一步靠攏。
嘉實基金認為，對6-12個月大方向依舊樂觀。展望下半年，預計流動性寬松與結構行情持續一年之后逐步擴散的風險偏好的提升，依然是給予市場托底的支撐力量。
而隨著市場風格差異的極端化、微盤成交占比達到極值，且A股傳統意義上的核心資產如高端制造、醫藥和消費方向中也已經涌現出了部分盈利能力觸底、當前估值增長性價比與動態分紅性價比較高的方向，大小風格的差異將在未來一段時間持續收斂，大市值成長與低位價值風格均有較大概率在下半年風格占優。
03
想跟住行情怎么選？
面對行情起勢，怕踏空又怕追高，與其糾結快速輪動下的行業選擇，不如一鍵先配置核心寬基指數、均衡出擊追求先跟住市場趨勢。考慮到下半年大盤成長風格有望占優，可重點關注A500ETF嘉實（159351）及聯接基金（A類022453/C類022454）配置機會。
01
防踏空+保持在場，先寬基打底
當前市場已具備一定慢牛特質，中長期思路還是宜保持在場。按照“指數投資三部曲”可以優先選配寬基打底（先風格）、再是長期超額收益賽道（高景氣行業）、最后是高貝塔方向（高彈性的主題）。
寬基產品正是組合金字塔中“基石”般的存在，對于大部分投資者來說，可以先適當配置偏大盤成長風格的中證A500指數、追求跟住市場主要趨勢和整體表現，這樣有助于避免踏空行情。再根據風險偏好，搭配其他一些彈性品種。
02
百業龍頭均衡配置，一鍵分散布局
市場目前行業輪動效應持續存在，精準選擇賽道難度大，這個時候A500指數的優勢就凸顯出來，科技成長+順周期方向兼備，百業龍頭一鍵配置，有助于降低單一行業波動風險。
中證A500作為新“國九條”后首只重磅寬基指數，通過三 級行業龍頭篩選+ESG評價+自由流通市值優化，覆蓋91個細分行業的500只優質標的，且編制時兼顧了行業均衡原則，并相對超配了信息技術、通信服務、醫藥衛生等新質生產力行業，成長性領先于可比寬基指數，也是中國核心資產的典型代表。
據iFinD數據，截至7月24日，中證A500指數自去年9月23日上市以來漲幅達31.5%，跑贏同期滬深300。
03
成分股盈利能力突出，長期配置價值
恰逢中報業績披露窗口，A股有長期競爭力的質量成長性龍頭公司經營相對穩定。國盛證券研報認為，中證A500指數的盈利能力突出，從指數的萬得一致預期來看，預期2025、2026、2027年歸母凈利潤同比增速分別為11.97%、10.07%、9.54%。而在去年11月15日發布施行的《上市公司監管指引第10號——市值管理》旨在推動上市公司投資價值合理反映上市公司質量，中證A500指數成分股也排在其首。
A500ETF嘉實基金經理張超梁表示，2025年二季度我國經濟在新舊動能轉換中保持韌性，政策效應持續顯現下，出口韌性、新動能提速與內需結構性亮點共同推動經濟復蘇深化，提振了市場信心。當前階段，中證A500指數長期配置價值凸顯。
流動性和跟蹤誤差，是我們指數投資的重要參考指標。截至7月23日，A500ETF嘉實（159351）流通規模達131.32億元，近1月日均成交超31億元，自上市以來日均成交額超21億元，位居全市場同類前列。另外，精細化跟蹤和管理一直是嘉實基金指數投資的優勢，截至7月22日，A500ETF嘉實今年以來年化跟蹤誤差控制位列市場前四分之一，場外嘉實中證A500ETF聯接A今年以來年化跟蹤誤差控制位列市場前2。
面對市場回暖，作為均衡配置A股優質核心資產投資利器，A500ETF嘉實（159351）及聯接基金（A類022453/C類022454）是當前市場機遇期一鍵布局的好選擇。
風險提示：以上觀點不構成具體投資建議?；鹩酗L險，投資需謹慎。投資人應當認真閱讀《基金合同》《招募說明書》《產品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風險收益特征及其特有風險，并根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等判斷基金是否和投資人的風險承受能力相適應?；鸸芾砣瞬槐ＷC基金一定盈利，也不保證最低收益或本金不受損失。基金過往業績及其凈值高低并不預示其未來業績表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成本基金業績表現的保證。
