震蕩回調期，請坐穩扶好！

近期市場震蕩加大，輪動加劇，伴隨著部分板塊投資性價比凸顯，一些積極的投資者開始重視回調帶來的加倉機會，考慮借寬基均衡布局結構性機遇。

“結構性”大概率會是2025年資本市場年度關鍵詞之一：從年初火到年尾的AI產業鏈，到創新藥、新消費、反內卷、大金融……多個熱點板塊接力，或輪番登場，或同臺聯袂，輪動節奏有快有慢，整體來說結構性投資機會很多，但想要抓住每一輪行情，挑戰也很大。

展望后市，寬松的貨幣環境依然有望對市場形成支撐，政策托底、PPI回升可能帶動企業盈利持續修復，A股的中期配置價值依然顯著，圍繞科技成長和順周期投資主線行情有望繼續結構性演繹。

過去一段時間，追蹤中證A500指數、兼具均衡和新質特色的A500ETF嘉實（159351，聯接A/C：022453/022454）創造了相對較好的投資體驗。本期“A500投資說”帶大家一起溯源拆解，中證A500指數過往靚麗表現背后的秘密，希望能給大家在回調期寬基投資提供更多的信心參考。

均衡+新質 制勝震蕩市

自2024年9·24行情啟動以來，中證A500指數的超額收益著實可圈可點，印證了“牛市不缺席”的特色。

和同類寬基指數相比，2024/9/24-2025/11/19，中證A500指數累計上漲41.88%，明顯跑贏上證指數同期漲幅37.85%、滬深300指數同期漲幅36.89%。（數據來自iFinD）

值得注意的是，在2024/9/24-2025/11/19這段時間，A股行情極致分化，通信、綜合、電子等累計漲幅翻倍，煤炭、公用事業、交通運輸等漲幅在10-20%之間，而中證A500指數跑贏了12個行業，處于前1/3分位水平。

（圖表來自iFinD，2024/9/24-2025/11/19）

對投資者來說，在這種行業布局難度高、行情節奏變化快的環境下，中證A500指數一鍵布局百業龍頭的便利性和高效性，體驗感明顯更好、更省心。

歷史上，中證A500指數的長期超額也很顯著。自指數基日（2004年12月31日）以來截至2025年11月19日，中證A500指數階段上漲451.23%，分別超越同期滬深300、上證指數94個百分點和241個百分點，整體呈現牛市跑贏、熊市跑平的特征。

（數據來自iFinD）

中證A500指數，是中國經濟高質量發展時代背景下A股核心資產的更全更優特色寬基表征指數，過往超額收益和均衡+新質兩大特色優勢密切相關。

從均衡的角度來說，按照中證指數有限公司披露的指數編制方法，中證A500指數從滬深各行業選取市值較大、流動性較好的500只證券作為指數樣本，反映全市場各行業最具代表性上市公司證券的整體表現，不僅行業分布均衡，和同類寬基指數滬深300指數相比，個股集中度方面相對更為分散，歷史波動也相對更低。

從新質的角度來說，同樣根據指數編制方法，截至2025年11月19日，中證A500指數中高端制造、信息技術、綠色能源等符合新質生產力方向的行業權重占比較高。在中央和地方持續推出產業支持政策、推動設備更新和消費升級的背景下，相關企業有望持續獲得政策紅利。這一輪行情圍繞科技成長和順周期兩大主線展開，均利好中證A500指數發揮優勢。

（圖表來自iFinD，截至2025/11/19）

市場認可度還在提升

布局未來優選

對于廣大投資者來說，中證A500指數的優質投資價值衍生了包括ETF、聯接基金、指數基金、增強策略基金、享受稅收優惠的個人養老Y份額等多類產品形態，其中部分產品規模增長穩定、流動性逐步提升、運營質效不斷優化，能夠較好適配不同類型的投資需求。

隨著指數生態不斷豐富，中證A500指數也吸引越來越多的資金關注。根據iFund數據顯示，截至2025年10月底，跟蹤該指數的各類基金產品總規模已接近2500億元人民幣，獲得了廣大投資者的認可。

在青睞中證A500指數相關產品的投資者中，機構投資者是絕對主力。根據iFund數據，從基金產品半年報披露的持有人結構看，中證A500指數相關產品平均機構持有比例高達90%，前十大持有人多為保險資管、養老金、信托及上市公司自有資金賬戶。以A500ETF嘉實為例，2025年中報顯示，份額持有人戶數20273戶，機構持有占比升至95.96%。

中證A500指數相關產品不僅是越來越多國內投資者配置權益資產的擇優之選，也有望成為外資布局中國優質資產的高效抓手。今年10月，德國資管巨頭DWS宣布在歐洲推出跟蹤中證A500的ETF，這一動作為A股核心資產出海打開了新窗口，也意味著中國資產價值重估正在進入全球主流配置機構的戰略視野，中證A500有望成為獨具特色的配置抓手。

經歷了一年多的反彈，截至11月19日，中證A500指數的PB估值為1.68倍，仍處于過去十年歷史后30%分位，指數成份股近一年股息率2.57%，長期配置價值突出。

展望后市，嘉實基金認為，短期市場存在一定的整固需求，不過在新一輪擴內需、反內卷政策落地和取得成效，以及增量資金仍有潛力的前提下，對未來市場方向依舊樂觀，未來宏觀經濟更明顯改善、企業盈利回升可能是助推中期上行行情的主要動力。

中期或可持續聚焦本輪行情的三大結構主線：1）宏觀中期趨勢下的資源+出海鏈；2）強產業趨勢下的科技AI+；3）政策驅動的反內卷+自主可控。

上述方向中證A500指數也一鍵覆蓋。均衡布局未來，捕捉結構性機遇，歡迎繼續關注：A500ETF嘉實（159351，聯接A/C：022453/022454）！

年底將至，個人養老金賬戶配置窗口、想享稅減優惠的投資者，可以關注：嘉實中證A500ETF聯接Y（022905）！

注：基金有風險，投資需謹慎。投資人應當閱讀《基金合同》《招募說明書》《產品資料概要》等法律文件，了解基金的風險收益特征，特別是特有風險，并根據自身投資目的、投資經驗、資產狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應。基金管理人承諾以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。過往業績不預示其未來業績，其他基金業績不構成本基金業績的保證。基金名稱中包含的“養老目標”字樣不代表收益保障或其他任何形式的收益承諾。