養老目標基金的類型與特點

目標日期策略基金

核心機制：根據投資者退休日期動態調整風險資產比例，采用“下滑軌道”設計，隨著退休日期臨近，權益類等高風險資產比例逐步降低，固收類等低風險資產比例逐步提高。

持有期：目前現有持有期偏長，一般為3年或5年，支持在個人養老金賬戶內贖回并轉換投資其他養老產品。

適用人群：適合對自身風險承受能力判斷不清晰，但明確退休年份的投資者，如2050年前后退休的90后可選擇目標日期2050年的產品，2040年對應80后，2030年對應70后。

目標風險策略基金

核心機制：錨定某一固定的風險資產中樞比例，風險特征清晰且固定，在基金合同中明確約定，不隨時間動態調整。

產品定位：更偏工具型產品，投資者可依據自身資產狀況和風險偏好主動配置。

持有期：相對較短，一般為一年，名稱中通常有體現。

養老FOF的主動管理價值與投研框架

主動管理的核心優勢

避免“偽分散”：普通投資者易出現持有多只基金但底層資產驅動因素趨同（如同漲同跌）的問題，FOF通過專業團隊篩選，實現真正的多元化配置。

甄別有效資產：投入專業人力和資源研究，遴選未來半年到一年勝率高的資產，而非持續產生負收益的資產。

科學選基與組合搭配：從全市場挑選優秀基金經理，并根據宏觀環境、資產相關性等進行組合搭配，如部分資產受損時另一部分資產可能受益（如中美關系惡化時紅利類資產可能上漲）。

三層投研框架

頂層：宏觀判斷與資產遴選：根據策略和產品類型，首先確定納入的資產或策略類別，再通過宏觀自上而下研究，篩選未來半年到一年景氣度高、勝率高的資產，排除不確定性大的資產。

中層：基金選擇（全市場遴選）：從全市場挑選“最好的廚師”，包括各類基金公司產品，不局限于自身公司；同時考慮資產的全面性，包括QDII、海外資產等，以實現“更多佐料做出更好菜”。

底層：風險控制與持有體驗：核心考核客戶持有體驗，關鍵指標為“用多長時間給客戶創新高”，通過納入多資產、多策略，追求“東邊不亮西方亮”的全天候效果，降低波動，提升持有盈利概率。

FOF基金數量配置

原則上避免過多或過少，目前在20~30支左右的基金范圍，并根據策略調整。穩健型策略更分散以追求低波效果，高收益/高彈性策略則側重配置重點產品賺取阿爾法。

四季度資產配置策略與養老布局時機

四季度市場環境與資產配置調整

市場整體判斷：當前大部分資產從點位來看，往未來展望一年，整體預期景氣度環比改善；短期波動大因前期漲幅大（健康調整）和地緣政治博弈增加恐慌情緒，若宏觀事件確認、預期一致后，波動率將下降。

估值切換機會：四季度往往會進行估值切換，布局未來有盈利增長的板塊和資產，如成長賽道中明年或后年業績確定性高的板塊（即使當前估值較高，未來數據兌現后可能不貴），以及業績穩定、愿意分紅的紅利類資產（在低利率環境下分紅率稀缺，明年盈利和分紅預算明確后具吸引力）。

關注其他資產類別：如貴金屬等受不確定性外部環境影響的資產，可擇機配置，但需注意其為中高風險產品，非保本保息。

四季度布局養老的黃金窗口原因

稅收優惠籌劃：個人養老金賬戶有稅收優惠政策，四季度布局可充分利用當年稅收優惠。

年末資金安排與習慣：年末個人和家庭會自然回顧全年財務狀況，進行預算規劃，適合審視和補充養老資金配置，如回顧過去一年財富管理不足、調整風險偏好匹配的資產。

市場估值水平：當前市場估值不算高，結合估值切換邏輯，布局具備長期盈利增長潛力的資產，可為養老投資奠定良好基礎。

養老投資的策略與方法

定投與一次性布局的權衡

對擇時的看法：完美擇時非常困難，普通投資者往往在市場火熱時追高、市場低迷時遠離，導致擇時錯誤。

針對養老賬戶建議：個人養老金賬戶每年12000元的免稅額度，何時買入均可。

廣義養老資金建議：定投優于情緒化擇時；可采用“大跌大買，小跌小買”策略，避免在市場大漲時大筆追入（統計顯示，避開A股漲幅最好的1%的天數，過去十幾年年化收益將大打折扣）。

個人養老金投資核心要義

目標達成與要素匹配：核心是所選產品與自身需求匹配，即預期收益、風險承受能力和資金流動性約束三者匹配。

收益與持有周期：高預期收益（如8%-10%）往往需要更長持有周期，低目標收益（如3%-5%）所需兌現周期較短，需根據資金使用時間（如十年不用、五年不用的長期資金可配置中高波動產品）選擇。

結合自身性格：保守型投資者不宜盲目追求高收益產品，避免因波動過大影響情緒和生活質量；不建議加杠桿或高杠桿投資高風險資產。

資產配置結構：建議采用金字塔結構，大部分資金放在穩健型資產作為底倉，少量長期資金（如十年、五年不用的錢）配置中高波動產品，具體比例可根據個人性格、特點和用錢場景調整。

溫馨提示

12月31日前投資個人養老基金可享個稅優惠福利

風險提示：上述基金的名稱中包含“養老目標/穩健養老”字樣，不代表基金收益保障或其他任何形式的收益承諾，本基金不保本，可能發生虧損。基金投資需謹慎。投資人應當閱讀《基金合同》《招募說明書》《產品資料概要》等法律文件，了解基金的風險收益特征，特別是特有風險，并根據自身投資目的、投資經驗、資產狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應。基金管理人承諾以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。過往業績不預示其未來業績，其他基金業績不構成本基金業績的保證。投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。