固收+再次回到“舞臺(tái)中央”。
權(quán)益市場(chǎng)回暖上行，債券市場(chǎng)震蕩，固收+產(chǎn)品股債協(xié)同、攻守兼?zhèn)涞牟呗詢?yōu)勢(shì)得以充分展現(xiàn)。
根據(jù)公募二季報(bào)數(shù)據(jù)，全市場(chǎng)固收+基金規(guī)模已達(dá)1.55萬億元，較一季度增長(zhǎng)7.1%。僅8月，新成立的固收+基金有近10只，已募集超100億元。（截至8月26日）
在無風(fēng)險(xiǎn)利率持續(xù)走低、理財(cái)市場(chǎng)整體擴(kuò)容中，固收+產(chǎn)品在收益表現(xiàn)與持有體驗(yàn)之間找到了難得的平衡點(diǎn)，正逐步走向“舞臺(tái)中央”，成為穩(wěn)健投資者資產(chǎn)配置中的“壓艙石”。
低利率時(shí)代的主動(dòng)求解 固收+上位
隨著存款利率進(jìn)入“1”時(shí)代、十年期國(guó)債利率下行至1.7%中樞，理財(cái)資金深刻感受到低利率時(shí)代的到來，投資需要主動(dòng)求解“加一點(diǎn)”。2025年以來，固收+產(chǎn)品的業(yè)績(jī)與規(guī)模數(shù)據(jù)體現(xiàn)出深層的趨勢(shì)轉(zhuǎn)變。
今年上半年，固收+基金規(guī)模增長(zhǎng)超2476億元。近一年來，有1755只固收+產(chǎn)品區(qū)間收益達(dá)3%，有1378只產(chǎn)品收益率超5%。（子份額分開統(tǒng)計(jì)，數(shù)據(jù)來源Wind，截至20250826）
這一迅猛勢(shì)頭，反映出投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好的系統(tǒng)性抬升，以及對(duì)“穩(wěn)健增值”訴求的升級(jí)。
以嘉實(shí)基金為例，旗下共有25只混合債券型基金（二級(jí)）產(chǎn)品，近1年收益率全部超3.78%（子份額分開統(tǒng)計(jì)，數(shù)據(jù)來源Wind，截至20250826）。其中，近1年，嘉實(shí)穩(wěn)宏收益率30.26%，嘉實(shí)多利收益收益率21.03%，嘉實(shí)穩(wěn)怡收益率14.89，嘉實(shí)多元收益率為13.83%。
在此背景下，固收+以其“債券打底、權(quán)益添翼”的多元配置策略，展現(xiàn)出強(qiáng)大的適應(yīng)性與生命力。
在股債博弈中構(gòu)建“多元”結(jié)構(gòu)
“固收+”的本質(zhì)，是在控制回撤的前提下，通過多資產(chǎn)協(xié)同增效，實(shí)現(xiàn)中長(zhǎng)期可持續(xù)的穩(wěn)健回報(bào)。其核心邏輯并非追求短期業(yè)績(jī)爆發(fā)，而是構(gòu)建一種“多元”投資結(jié)構(gòu)，在債市震蕩中依靠信用債和利率債提供基礎(chǔ)收益，在權(quán)益市場(chǎng)回暖時(shí)借助股票、可轉(zhuǎn)債等資產(chǎn)捕捉超額回報(bào)。
結(jié)合市場(chǎng)，嘉實(shí)基金“固收+”產(chǎn)品線，圍繞不同客戶的風(fēng)險(xiǎn)偏好與收益預(yù)期，布局了豐富的固收+產(chǎn)品。既有滿足理財(cái)替代需求、中長(zhǎng)期穩(wěn)健收益、低回撤的低波動(dòng)固收+，也有具有一定風(fēng)險(xiǎn)收益承受范圍、力求較高回報(bào)的中波動(dòng)固收+，還有含“權(quán)”量相對(duì)更高、進(jìn)取型的高波動(dòng)固收+產(chǎn)品體系。
作為一只二級(jí)債基產(chǎn)品，債券打底、并相應(yīng)把握轉(zhuǎn)債、權(quán)益反彈機(jī)會(huì)，高波固收+代表嘉實(shí)多利收益近一年收益率21.03%，近兩年收益率18.34%，努力為持有人增厚收益（數(shù)據(jù)來源Wind，截至20250826）。
投資者要“體驗(yàn)更優(yōu)” 管理人要“能力深耕”
“固收+的真正競(jìng)爭(zhēng)力，不僅體現(xiàn)在數(shù)字上，更在于其對(duì)“投資體驗(yàn)”的深刻理解與優(yōu)化。對(duì)于大多數(shù)普通投資者而言，收益的絕對(duì)值并非唯一考量，回撤幅度、波動(dòng)感受、持有體驗(yàn)同樣關(guān)鍵。
近1年，嘉實(shí)穩(wěn)盛回撤為0.5245%，收益率為5.98%；嘉實(shí)雙季興享6個(gè)月回撤為0.5251%，收益率為7.27%；嘉實(shí)雙季欣享6個(gè)月回撤為0.5365%，收益率為5.73%（數(shù)據(jù)來源Wind，截至20250826）。回撤與收益兼顧，也為投資者帶去較好持有體驗(yàn)。
同時(shí)，投資者也需理性認(rèn)知不同類型固收+的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，結(jié)合自身風(fēng)險(xiǎn)偏好、投資目標(biāo)與持有周期，審慎選擇歷史業(yè)績(jī)穩(wěn)健、策略清晰、風(fēng)控嚴(yán)謹(jǐn)?shù)漠a(chǎn)品。
未來，“固收+”的發(fā)展將從“規(guī)模驅(qū)動(dòng)”轉(zhuǎn)向“能力驅(qū)動(dòng)”。具備強(qiáng)大宏觀研判能力、精細(xì)化信用分析體系、以及多資產(chǎn)多策略協(xié)同作戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)的基金管理人，將更有可能在競(jìng)爭(zhēng)中勝出。
在當(dāng)下投資市場(chǎng)，低利率環(huán)境、大類資產(chǎn)不確定性已然成為常態(tài)，固收+提供了一種理性而務(wù)實(shí)的應(yīng)對(duì)之道：不追逐極致收益，也不畏懼市場(chǎng)波動(dòng)，而是通過科學(xué)的資產(chǎn)配置，在穩(wěn)健與彈性之間尋找最優(yōu)解。它不僅是理財(cái)產(chǎn)品的創(chuàng)新，更是一種投資理念的進(jìn)化：在波動(dòng)中追求確定，在長(zhǎng)期中兌現(xiàn)價(jià)值。
