首批新型浮動(dòng)管理費(fèi)率產(chǎn)品來啦！投資者最關(guān)心的當(dāng)然是浮動(dòng)費(fèi)率機(jī)制到底是如何“浮動(dòng)”的？相對(duì)固定費(fèi)率基金有什么優(yōu)勢(shì)？本期基金研究所帶您一文讀懂。

持有時(shí)間

一年持有期是決定費(fèi)率是否浮動(dòng)的先決條件。如果持有期不足一年，按照1.2%年管理費(fèi)收取。如持有一年及以上，贖回時(shí)將進(jìn)行浮動(dòng)費(fèi)率的分檔確認(rèn)。

三檔費(fèi)率

持有基金滿一年后，年化費(fèi)率分別可能落在0.6%、1.2%、1.5%三個(gè)檔位。

具體來看，0.6%的年管理費(fèi)率對(duì)應(yīng)贖回基金時(shí)年化收益率跑輸基準(zhǔn)3%或更多。而1.5%的年管理費(fèi)率對(duì)應(yīng)兩個(gè)條件。一是贖回基金時(shí)獲得正收益，二是年化跑贏基準(zhǔn)超過6%（扣除超額管理費(fèi)后）。對(duì)于其他情況，則不會(huì)產(chǎn)生費(fèi)率的浮動(dòng)，和目前大部分固定費(fèi)率主動(dòng)權(quán)益基金相同。

（注：具體費(fèi)率標(biāo)準(zhǔn)以基金合同約定及實(shí)際情況為準(zhǔn)。持有期限不足一年（即365天，下同），則按1.20%年費(fèi)率收取管理費(fèi)；持有期限達(dá)到一年及以上，則根據(jù)持有期間年化收益率分為以下三種情況，分別確定對(duì)應(yīng)的管理費(fèi)率檔位：若持有期間相對(duì)業(yè)績比較基準(zhǔn)的年化超額收益率(扣除超額管理費(fèi)后)超過6%且持有收益率(扣除超額管理費(fèi)后)為正，按1.50%年費(fèi)率確認(rèn)管理費(fèi)；若持有期間的年化超額收益率在-3%及以下，按0.60%年費(fèi)率確認(rèn)管理費(fèi)；其他情形按1.20%年費(fèi)率確認(rèn)管理費(fèi)。）

管理費(fèi)具體如何收取？

公募基金的管理費(fèi)一般會(huì)攤平到基金每日的凈值當(dāng)中，對(duì)于每日波動(dòng)相對(duì)大的權(quán)益基金來說整體感知相對(duì)較小。從凈值角度，浮動(dòng)管理型的公募基金和傳統(tǒng)固定費(fèi)率基金計(jì)算方式類似，按照1.2%的年費(fèi)率在基金每日凈值中進(jìn)行計(jì)提。站在同一起跑線，浮動(dòng)費(fèi)率和固定費(fèi)率的基金可以直接進(jìn)行凈值波動(dòng)的比較。

而費(fèi)率中浮動(dòng)的部分在贖回或轉(zhuǎn)出時(shí)進(jìn)行退補(bǔ)。

例如，A基金持有人持有兩年后贖回，假如基金凈值上漲20%，同期基準(zhǔn)上漲5%，則贖回時(shí)會(huì)從該筆基金份額的贖回款中額外扣除“超額管理費(fèi)”0.3%/年。投資者通過長期投資獲得跑贏基準(zhǔn)的正收益，基金公司獲得一定激勵(lì)報(bào)酬，實(shí)現(xiàn)投資者和基金管理人共贏的結(jié)果。

再例如，B基金持有人持有兩年后贖回，假如基金凈值上漲20%，同期基準(zhǔn)上漲18%，基本符合業(yè)績基準(zhǔn)表現(xiàn)，則贖回時(shí)管理費(fèi)不進(jìn)行調(diào)整。而如果同期基準(zhǔn)上漲30%，明顯跑輸業(yè)績基準(zhǔn)，則贖回時(shí)會(huì)退還管理費(fèi)0.6%/年。

如何了解浮動(dòng)費(fèi)率基金？

首先，我們?cè)谕顿Y浮動(dòng)費(fèi)率基金時(shí)除了了解基金經(jīng)理，還要了解基準(zhǔn)。

基金的基準(zhǔn)決定了基金經(jīng)理的目標(biāo)KPI，也對(duì)基金運(yùn)作的風(fēng)格奠定基調(diào)，或?qū)⒔档椭鲃?dòng)管理基金風(fēng)格漂移的風(fēng)險(xiǎn)。投資者在浮動(dòng)費(fèi)率的規(guī)則下也可以通過基金的基準(zhǔn)來印證基金的投資風(fēng)格，也更方便選擇符合自身風(fēng)險(xiǎn)偏好和投資目標(biāo)的產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)“雙向奔赴”。

此外，浮動(dòng)費(fèi)率的模式更好的實(shí)現(xiàn)了基金管理人和投資者“利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)”的機(jī)制。管理費(fèi)率上浮0.3%需要正收益且跑贏6%，而下浮0.6%對(duì)應(yīng)跑輸基準(zhǔn)3%。對(duì)于長期投資者來說，對(duì)于基金跑輸基準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)保護(hù)大于基金跑贏基準(zhǔn)帶來的管理費(fèi)用激勵(lì)，更側(cè)重于投資者利益保護(hù)。

以嘉實(shí)成長共贏混合型基金（A類024433 C類024434）為例，作為首批新型浮動(dòng)管理費(fèi)率產(chǎn)品，基準(zhǔn)為：中證800成長指數(shù)收益率×70%+恒生指數(shù)收益率×10%+中債綜合財(cái)富指數(shù)收益率×20%。這一基準(zhǔn)既體現(xiàn)了基金偏向成長風(fēng)格的主基調(diào)，囊括了中國AH資產(chǎn)，也體現(xiàn)了相對(duì)側(cè)重A股的特性。

擬任基金經(jīng)理李濤，博士畢業(yè)于清華大學(xué)計(jì)算機(jī)輔助設(shè)計(jì)專業(yè)，2008年入行成為全市場(chǎng)最早一批的買方TMT研究員，至今已擁有16年投研經(jīng)驗(yàn)，9年投資經(jīng)驗(yàn)。2012年加入嘉實(shí)基金，歷任行業(yè)研究員、投資經(jīng)理，具有專戶、QFII投資背景。豐富投研經(jīng)驗(yàn)積淀下，能力圈覆蓋TMT、新能源、港股科技、先進(jìn)制造、周期成長等方向。

嘉實(shí)成長共贏混合型基金（A類024433 C類024434）已于5月27日起正式公開募集，歡迎關(guān)注！

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。投資人應(yīng)當(dāng)閱讀《基金合同》《招募說明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，特別是特有風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)。基金管理人承諾以誠實(shí)信用、謹(jǐn)慎盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。基金的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。本基金采用浮動(dòng)管理費(fèi)模式，每筆基金份額最終適用的管理費(fèi)與其持有時(shí)長和持有期間年化收益率水平掛鉤，但不代表基金管理人對(duì)本基金收益的保證。本基金計(jì)算基金份額凈值時(shí)按1.20%年費(fèi)率計(jì)算管理費(fèi)，該費(fèi)率可能高于或低于投資者最終適用的管理費(fèi)率。投資者實(shí)際收到的贖回或清算款項(xiàng)可能與按披露的基金份額凈值計(jì)算的結(jié)果存在差異，請(qǐng)以登記機(jī)構(gòu)確認(rèn)數(shù)據(jù)為準(zhǔn)。本產(chǎn)品由嘉實(shí)基金管理有限公司發(fā)行與管理，代銷機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任。