來源：市場(chǎng)資訊

2024年12月3日，第12屆中國(guó)責(zé)任投資論壇（China SIF）年會(huì)在京成功舉行。年會(huì)由商道融綠主辦，聯(lián)合國(guó)環(huán)境規(guī)劃署金融倡議組織（UNEP FI）、聯(lián)合國(guó)可持續(xù)證券交易所倡議組織（UN SSE）聯(lián)合主辦。來自監(jiān)管、市場(chǎng)、學(xué)界、國(guó)際組織等各界數(shù)十位專家在年會(huì)上發(fā)表觀點(diǎn)，熱議ESG投資20年的發(fā)展，及中國(guó)責(zé)任投資的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。

嘉實(shí)基金ESG投研負(fù)責(zé)人韓曉燕出席了本屆峰會(huì)，并在“平行論壇B1-氣候韌性與企業(yè)轉(zhuǎn)型”上發(fā)表演講。

以下為演講全文摘錄。

以ESG治理驅(qū)動(dòng)企業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型

韓曉燕

隨著我國(guó)加快經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型，ESG治理已成為企業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的重要工具，以及衡量其可持續(xù)發(fā)展質(zhì)量的重要參照。例如，環(huán)境議題強(qiáng)調(diào)關(guān)注企業(yè)的環(huán)境管理、綠色低碳轉(zhuǎn)型等相關(guān)能力和表現(xiàn)，與國(guó)家綠色發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)高度契合，是落實(shí)社會(huì)和企業(yè)自身高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展的有效路徑和方法； ESG在賦能實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方面的作用可以體現(xiàn)在其對(duì)新質(zhì)生產(chǎn)力的促進(jìn)作用，新質(zhì)生產(chǎn)力的兩大抓手是創(chuàng)新和綠色，與ESG的核心要義高度一致，因此ESG可以為發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力提供工具與指導(dǎo)，新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展又進(jìn)一步推動(dòng)ESG理念深入實(shí)踐，二者形成良性促進(jìn)與循環(huán)。

根據(jù)論壇安排，下面我想和大家交流關(guān)于以ESG治理驅(qū)動(dòng)企業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型的幾點(diǎn)思考。

一、ESG治理與綠色轉(zhuǎn)型及新質(zhì)生產(chǎn)力的內(nèi)在關(guān)系

隨著中國(guó)綠色金融政策體系的加速完善，ESG治理的作用愈加凸顯。從2016年的《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》到2024年的《關(guān)于加快經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型的意見》，中國(guó)的綠色金融政策體系不斷完善，為ESG治理提供了堅(jiān)實(shí)的制度保障。這些政策不僅標(biāo)志著我國(guó)綠色金融頂層政策框架的建立，也為ESG治理提供了明確的指導(dǎo)和支持。

ESG治理通過六大作用推動(dòng)企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型：提升企業(yè)對(duì)環(huán)境議題的意識(shí)、敦促企業(yè)采取環(huán)境友好型解決方案、驅(qū)動(dòng)綠色技術(shù)創(chuàng)新、改善環(huán)境信息披露的透明度、夯實(shí)公司治理，以及為綠色轉(zhuǎn)型提供有力資金支撐。

提升意識(shí)方面，ESG治理引導(dǎo)上市公司關(guān)注環(huán)境議題，并評(píng)估公司的戰(zhàn)略、商業(yè)模式等在短中長(zhǎng)期內(nèi)對(duì)氣候變化的適應(yīng)性及調(diào)整能力。敦促行動(dòng)方面，ESG激勵(lì)企業(yè)從被動(dòng)遵守環(huán)保法規(guī)轉(zhuǎn)向主動(dòng)尋求環(huán)境友好型解決方案，鼓勵(lì)上市公司采取綠色行動(dòng)。驅(qū)動(dòng)創(chuàng)新方面，ESG促進(jìn)上市公司進(jìn)行綠色技術(shù)創(chuàng)新，為綠色技術(shù)創(chuàng)新提供原生動(dòng)力的同時(shí)也為企業(yè)在綠色創(chuàng)新方面帶來競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。改善信息透明度方面，ESG助力上市公司提升環(huán)境信息披露水平，ESG報(bào)告已經(jīng)成為我國(guó)環(huán)境信息披露的重要載體。夯實(shí)治理根基方面，ESG推動(dòng)公司治理水平提升，為上市公司綠色轉(zhuǎn)型提供有力支撐。資金賦能方面，ESG投資引導(dǎo)資金流向綠色領(lǐng)域。

此外，ESG理念為新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展提供了全面的指導(dǎo)框架。在環(huán)境層面，ESG推動(dòng)企業(yè)采取更環(huán)保的生產(chǎn)方式，促進(jìn)綠色技術(shù)創(chuàng)新與應(yīng)用。在社會(huì)層面，ESG強(qiáng)調(diào)員工權(quán)益、可持續(xù)供應(yīng)鏈、科技創(chuàng)新、產(chǎn)品與客戶以及社會(huì)價(jià)值創(chuàng)造。在治理層面，ESG要求企業(yè)遵守商業(yè)道德、保障利益相關(guān)方權(quán)益、透明信息披露，并建立有效的治理結(jié)構(gòu)。另一方面，新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展推動(dòng)ESG理念深入實(shí)踐。

二、綠色金融市場(chǎng)的發(fā)展

中國(guó)綠色金融市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，綠色信貸、綠色債券和綠色基金成為推動(dòng)綠色轉(zhuǎn)型的重要金融工具。截至2024年上半年，綠色貸款余額達(dá)34.76萬億元，同比增長(zhǎng)28.5%，占總貸款余額的13.61%。綠色債券發(fā)行累計(jì)額達(dá)3.71萬億元，綠色基金規(guī)模合計(jì)1978億元，占泛ESG基金（含ESG策略基金、ESG主題基金、公司治理基金和社會(huì)責(zé)任基金）產(chǎn)品總規(guī)模的58%。

綠色信貸是指金融機(jī)構(gòu)為支持環(huán)境改善、應(yīng)對(duì)氣候變化和資源節(jié)約高效利用等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，投向節(jié)能降碳產(chǎn)業(yè)、環(huán)境保護(hù)產(chǎn)業(yè)、資源循環(huán)利用產(chǎn)業(yè)、能源綠色低碳轉(zhuǎn)型、生態(tài)保護(hù)修復(fù)和利用、基礎(chǔ)設(shè)施綠色升級(jí)、綠色服務(wù)等各領(lǐng)域綠色低碳轉(zhuǎn)型產(chǎn)業(yè)的貸款。綠色債券指募集資金專門用于支持符合規(guī)定條件的綠色產(chǎn)業(yè)、綠色項(xiàng)目或綠色經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，依照法定程序發(fā)行并按約定還本付息的有價(jià)證券。綠色基金則是指投向節(jié)能減排、應(yīng)對(duì)氣候變化和資源節(jié)約高效利用領(lǐng)域的專項(xiàng)投資基金。

我國(guó)目前已形成多層次綠色金融市場(chǎng)，為綠色轉(zhuǎn)型提供了多元化的金融支持。金融機(jī)構(gòu)ESG信息披露要求的提升和綠色金融產(chǎn)品和服務(wù)的創(chuàng)新，進(jìn)一步推動(dòng)了綠色金融市場(chǎng)的發(fā)展。綠色金融可以通過資源配置、價(jià)格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險(xiǎn)管理等功能來推動(dòng)生態(tài)綠色產(chǎn)業(yè)高效集群，引導(dǎo)資金向綠色低碳經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域聚集。

綠色金融的牽引作用體現(xiàn)在多個(gè)方面。首先，綠色金融業(yè)務(wù)納入評(píng)價(jià)、考核，逐步提升綠色投資比例。其次，機(jī)構(gòu)綠色投資需求增長(zhǎng)，碳金融、可持續(xù)掛鉤債券、轉(zhuǎn)型債券、REITs等產(chǎn)品不斷創(chuàng)新。再次，更完善的綠色金融和ESG投資基礎(chǔ)設(shè)施，如專職團(tuán)隊(duì)、評(píng)估體系、系統(tǒng)支持，為綠色投資提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。此外，綠色分類目錄、轉(zhuǎn)型金融標(biāo)準(zhǔn)、碳因子庫建設(shè)等，為綠色投資提供了制度保障。最后，投資組合碳核算、環(huán)境績(jī)效，投票統(tǒng)計(jì)等金融機(jī)構(gòu)ESG信息披露要求的提升，成為監(jiān)管層推動(dòng)全社會(huì)綠色轉(zhuǎn)型的重要抓手。

三、A股上市公司綠色轉(zhuǎn)型趨勢(shì)

下面我將用一組數(shù)字來刻畫A股上市公司的綠色轉(zhuǎn)型進(jìn)展。據(jù)我們統(tǒng)計(jì)，A股上市公司在環(huán)境信息披露和管理體系方面取得了顯著進(jìn)展，綠色程度不斷上升。首先，整體環(huán)境信息披露水平穩(wěn)步提升，關(guān)鍵環(huán)境績(jī)效指標(biāo)，如能源消耗量、水資源消耗披露率在近幾年不斷上漲。環(huán)境管理體系建設(shè)更趨規(guī)范化，上市公司中獲得環(huán)境管理體系認(rèn)證、能源管理體系認(rèn)證的比例逐年上升，有近半數(shù)公司制定了突發(fā)環(huán)境事件應(yīng)急預(yù)案。2023年度，A股上市公司平均環(huán)保投入金額占營(yíng)業(yè)收入比重從2022年度的0.49%升至0.51%，其中傳統(tǒng)高碳行業(yè)在環(huán)保投入方面顯著高于市場(chǎng)平均。

在綠色業(yè)務(wù)發(fā)展機(jī)遇方面，近年上市公司的綠色創(chuàng)新能力顯著提升，并且向綠色產(chǎn)品和服務(wù)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)化，綠色業(yè)務(wù)占比增長(zhǎng)迅速。據(jù)研究統(tǒng)計(jì)，A股上市公司綠色技術(shù)（含綠色低碳）專利持有總量逐年上升，且低碳專利占綠色技術(shù)專利總數(shù)比逐步提升；截至2024年6月，54%、77%的A股上市公司持有至少一個(gè)低碳專利、綠色技術(shù)專利。上市公司在綠色產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的投入不斷增加，也推動(dòng)綠色收入的落地，綠色營(yíng)收呈現(xiàn)出穩(wěn)健增長(zhǎng)的趨勢(shì)。2023年，A股上市公司平均綠色營(yíng)收占比達(dá)到25.63%，較上年提升了1.4個(gè)百分點(diǎn)。公用事業(yè)行業(yè)、電力設(shè)備行業(yè)在綠色產(chǎn)品和業(yè)務(wù)方面布局最為深入。

在市場(chǎng)高度關(guān)注的氣候變化應(yīng)對(duì)方面，A股上市公司整體的氣候風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)不斷加強(qiáng)，越來越多的上市公司開展了氣候風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇的識(shí)別和評(píng)估工作，開展碳核算的比例也在上升。從溫室氣體排放量披露率、減排措施的披露率來看，上市公司對(duì)氣候變化的認(rèn)知和應(yīng)對(duì)能力逐步提升，特別是高碳行業(yè)在越發(fā)嚴(yán)格的政策標(biāo)準(zhǔn)和市場(chǎng)需求的驅(qū)動(dòng)下展現(xiàn)了更高的積極性。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023年，A股上市公司溫室氣體排放量披露率提升至20%，比2022年提升了5%。高碳行業(yè)上市公司80%披露了碳減排措施，高于非高碳行業(yè)。

綜上所述，隨著政策的不斷完善和市場(chǎng)實(shí)踐的深入，ESG治理工作將在推動(dòng)全社會(huì)綠色轉(zhuǎn)型和實(shí)現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展中變得不可或缺。ESG治理不僅是企業(yè)自身發(fā)展的需要，也是響應(yīng)國(guó)家戰(zhàn)略、實(shí)現(xiàn)能源安全的必由之路。在未來，我們有理由相信，ESG治理將在全球可持續(xù)發(fā)展進(jìn)程中發(fā)揮越來越重要的作用，引領(lǐng)我們走向更加綠色、低碳和美好的未來。