國家相關會議7月30日召開，分析研究當前經濟形勢，部署下半年經濟工作。在學習、研究了會議的精神和內容之后，嘉實基金董事總經理、固收+解決方案CIO、固收投資總監胡永青表示，總體來看，政策層面更強調經濟發展存在的短板，并著眼于未來經濟的困境，預判未來政策“易松難緊”，產業政策上支持新能源汽車和科技創新產業。

胡永青指出，經濟上強調外部環境更趨復雜嚴峻，經濟恢復仍然不穩固、不均衡，未來對經濟增長的判斷趨于謹慎;政策上著眼于跨周期調節，進行兩年統籌，四季度和明年一季度穩增長壓力加大，政策或提前布局。

公開資料顯示，胡永青，現任嘉實固收投資總監，固收+解決方案CIO，具有18年投資經驗，歷經多輪牛熊檢驗。其管理的嘉實策略優選基金自成立至二季度末凈值累計上漲51.93%，超越同期業績基準15.58個百分點。其管理的嘉實穩固收益C類份額自成立至二季度末累計回報86.95%，同期業績基準68.70%，近三年每個單一年度均取得正回報，在海通證券開放式債券型基金中的業績評價為近五年38/211，獲得海通3年、5年及10年四星評級。此外，嘉實穩固收益今年一季度還榮獲上海證券三年和五年五星債券基金的評級。

對于貨幣政策和財政政策，胡永青認為，會議有關貨幣政策的定調著眼于經濟短板，“易松難緊”，并強調了宏觀政策自主性;財政政策上主要推進地方政府債券發行，推動在下半年和明年年初形成實物工作量，助力穩增長;與430相關會議相比，此次會議把“大宗商品保供穩價”提到了宏觀政策層面，短期內會穩定鋼、煤等大宗商品價格預期，緩解PPI壓力，但長期來看，受“碳達峰、碳中和”影響，PPI中樞或上移。

結合近期國內特殊時期點狀爆發的現狀，胡永青表示，此次會議基本上確立了“寬貨幣、穩信用”的格局，疊加近期Delta變異株使得特殊時期在全球范圍內再次爆發，中國國內以南京為主要爆發點，傳播鏈條已涉及超14省。包括美國和中國在內的經濟體經濟恢復并不均衡，體現為服務業和中小微企業修復緩慢、大宗原材料價格維持高位等，特殊時期的反復可能繼續拉長這些經濟薄弱點的修復，也使得貨幣環境保持中性寬松的時間更為持久。

展望后市，胡永青指出，總量層面來看，流動性偏寬松格局下對于股債都有機會，但從市場表現來看，債券市場對寬松的定價相對更為充分。結合絕對水平和曲線形態來看，債券中短端收益率下行確定性高，長端存在一定波動風險;權益市場結構性牛市的特點沒有太大變化，長期繼續看好符合產業政策方向的新能源車與科技產業，具備定價能力的高端制造行業;中期來看，碳中和大背景下，上游中的有色、煤炭等資源類板塊以及化工行業存在較大的預期差，值得關注。

風險提示：基金投資需謹慎。投資人應當閱讀《基金合同》《招募說明書》《產品資料概要》等法律文件，了解基金的風險收益特征，特別是特有風險，并根據自身投資目的、投資經驗、資產狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應。基金管理人承諾以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。過往業績不預示其未來業績，其他基金業績不構成本基金業績的保證。