醫療美容需要在醫療機構實施，以審美為目的，本質是醫療行為。1818年，德國外科醫生卡爾馮發表了《鼻整形》，這是“整形”概念第一次正式出道。

英文單詞整形plastic源自希臘語plastilkos，意思是把身體變形的部分重新修復。是的，早期的整形手術并不像現在烏雞變鳳凰般美妙，戰爭對人類造成的巨大創傷，促進了醫美行業的發展。

1914-1918年，第一次世界大戰，坦克、重機槍、噴火器、芥子毒氣，大量高殺傷力武器投入戰場，把無數英俊的面龐留在了照片里。1916年，英國陸軍醫生哈羅德·吉利斯為一位嚴重毀容的士兵實施了管狀蒂皮瓣皮膚移植術。這是歷史上首例在身體未受損傷的部位采用皮膚移植物進行面部修復的案例，哈羅德由此被稱為“近代整形外科之父”。

兩次世界大戰之間，在紙醉金迷的十里洋場，醫美悄然流行。在明星效應帶動下，摩登女郎們的愛美需求爆發性增長，美容院逐步成了《申報》的廣告大金主。這與此后21世紀初，韓片流行帶動醫美熱有著異曲同工之妙。

現代：生物學大爆炸炸出黃金賽道

現代醫美起源于英國，興盛于美韓，這與一系列生物學大爆炸有關。

在第二次世界大戰中，源于食物中毒被人類認知的肉毒桿菌，因為毒性強烈，成為了生化武器的不二之選。戰后，英國劍橋大學的學者發現了肉毒毒素作用機理：肉毒素進入肌肉后，會阻斷神經發出的沖動，導致肌肉不會收縮，而是處一種“癱瘓”的狀態。這個發現為肉毒毒素的醫美應用奠定了基礎。1992年，國際醫美制藥巨頭艾爾建推出了肉毒毒素醫美藥品Botox（保妥適），從此瘦臉針開始風行。

2002年FDA（美國食品藥品監督管理局）批準Botox治療眉間皺紋。一向嚴謹異常的FDA破天荒地批準一種純粹用于美容目的的藥物上市銷售。

就像我們在四大文明古國的歷史中所看到的，對美的追求帶有強烈的流行符號特征，這一點從來沒有改變過。

2003年，FDA批準玻尿酸用于除皺用途，這種不含硫的酸性粘多糖可以讓人體的結締組織、上皮組織和神經組織快速補水、恢復活力，此后逐步成為輕醫美黃金賽道。

有觀點認為，相比美國人喜歡“用針”，韓國人更喜歡“動刀”。1966年韓國成立了整形外科協會，把醫美發展成了該國的明星產業。“調整”后的美，在當時是個不被公開但大家都知道的秘密。韓國的經濟發展一部分也受益于該產業。

在醫美現代發展階段，2014年前后一批互聯網醫美平臺相繼成立，玻尿酸、肉毒素、膠原蛋白、聚左旋乳酸，還有光子嫩膚、皮秒、激光脫毛、植發等等，一系列新概念、新產品、新技術刺激起更多消費者的沖動。

根據Frost & Sullivan數據，2019年全球醫美市場規模為1467 億美元（約合1 萬億人民幣），2015-2019 年復合年均增長率為9.1%，預計2023 年全球醫美市場規模達到1925 億美元（對應復合年均增長率R=7%）。根據2018年的統計數據，美國排名全球市場首位，占比23%；中國超過韓國位居全球第二位，占比13.5%。預計到2023年我國醫美全球市場份額占比有望達到21%。

從增速看，我國醫美行業正處于爆發性增長黃金期。根據艾瑞數據，2016-2020年我國醫美用戶數從280萬人增至1520萬人，復合年均增長率52.6%。但對標海外市場，2019 年我國醫美用戶滲透率只有2%，僅為成熟國家醫美市場的1/5。每千人接受醫美診療的人數為14.5人，僅為韓國（89.2人）和美國（52.2人）的1/7、1/4。

從人均消費看，2018年我國人均醫美消費支出金額為13 美元，僅為韓國和美國的1/11 和1/8。

中國醫美消費者相比美韓有一個突出的特點，那就是年輕化。有統計數據顯示，我國醫美消費者主體年齡在18-40歲，其中主力消費群體的年齡為30歲以下，占整個醫美市場消費者的80%；美國35歲以上人群為醫美主力，占比71%。醫美消費者年輕化帶來的是強大的潛在消費增長，因為這類人群容易受到網絡文化影響，在互聯網信息傳播下，對醫美新方式接受度高。差異化醫美需求近年來流行，與中國消費群體的年齡結構有很大關系。

俗語說，愛美之心人皆有之，這種天性從總量上為醫美提供了廣闊的市場空間。而現代醫學、生物學等學科的發展，推動醫美技術和醫美器械不斷升級迭代，新技術、新產品創造新的醫美流行符號，推動需求邊際遞增。從某種角度看，醫美行業具有技術創新推動供給端變革，進而實現供給創造需求的能力，這與消費電子、互聯網等科技型行業的成長邏輯相似。

可以說，醫美行業是新興消費的代表性行業之一。2008年開始，中國本土醫美企業開始陸續上市。經濟學薩伊定律指出，企業面對的需求是自身創新能力的函數，創新供給能夠創造需求。對于增長潛力巨大的“面子”經濟，或許還有更多投資機會等待挖掘。

*風險提示：投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》等基金法律文件，了解基金的風險收益特征，并根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等判斷基金是否和投資人的風險承受能力相適應。基金過往業績及其凈值高低并不預示其未來業績表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成本基金業績表現的保證。基金投資需謹慎。